Объявленное перемирие между США и Ираном, последовавшее за чередой напряжённых событий на Ближнем Востоке, оказалось значительно менее устойчивым, чем ожидали участники финансовых рынков. Инвесторы отреагировали лишь частичным сокращением так называемой «военной премии» — надбавки к стоимости активов, отражающей геополитические риски. Полностью эта премия не исчезла, что свидетельствует о сохраняющейся неопределённости и осторожности глобального капитала.
Дополнительным фактором нестабильности стали заявления из Вашингтона. Дональд Трамп призвал Израиль и Ливан вернуться к переговорам, одновременно отметив, что Тегеран «плохо справляется с открытием Ормузского пролива». Эти слова получили косвенное подтверждение в данных о морском трафике. Согласно информации Marine Traffic, за последние сутки через пролив прошли всего восемь танкеров, тогда как до мартовского конфликта показатель достигал 135 судов в день. Таким образом, объём движения сократился почти в 17 раз, усилив опасения относительно глобальных поставок нефти и устойчивости логистических цепочек.
Почему напряжение сохраняется
Финансовые рынки традиционно оценивают геополитические события через вероятность дальнейшей эскалации. Хотя перемирие снизило риск прямого военного столкновения, ключевые структурные угрозы остаются. Среди них ограниченное судоходство в Ормузском проливе, неопределённость вокруг переговоров между региональными игроками, вероятность новых санкций и военных инцидентов, нестабильность энергетических поставок.
В результате инвесторы лишь частично вернулись в рискованные активы, включая валюты развивающихся рынков, к которым относится и израильский шекель.
Давление на курс шекеля
Как правило, сокращение «военной премии» поддерживает израильскую валюту. При снижении напряжённости иностранные инвесторы активнее покупают израильские активы, что увеличивает спрос на шекель. Однако в текущих условиях укрепление оказалось ограниченным, хотя евро и доллар все-таки просели по отношению к шекелю.
На динамику валюты продолжают влиять сохраняющиеся геополитические риски, высокая волатильность нефтяных цен, осторожность крупных международных фондов, а также ожидания относительно процентных ставок в США.
В результате шекель остаётся в диапазоне колебаний без устойчивого тренда. Любые сообщения о ситуации вокруг Ормузского пролива или ходе переговоров способны резко изменить динамику рынка.
Последствия для инфляции
Колебания шекеля напрямую отражаются на инфляции. Израиль в значительной степени зависит от импорта топлива, сырья, потребительских товаров и электроники. Укрепление доллара по отношению к шекелю делает импорт дороже, что повышает конечные цены для потребителей.
Сокращение трафика через Ормузский пролив усиливает риск роста мировых цен на нефть, что дополнительно давит на инфляцию через увеличение стоимости топлива, удорожание транспортировки и рост цен на продукты и услуги.
Таким образом, даже частичное снижение геополитического напряжения пока не приводит к быстрому замедлению инфляционных процессов.
Текущая инфляционная картина
Инфляция в Израиле остаётся чувствительной к внешним факторам. На неё продолжают влиять валютный курс, цены на энергоносители, стоимость логистики, инфляционные ожидания бизнеса.
Пока «военная премия» полностью не исчезла, компании закладывают дополнительные риски в цены, что удерживает инфляцию на повышенном уровне.
Возможные сценарии
Первый сценарий — постепенная стабилизация. Если судоходство через Ормузский пролив восстановится, а переговорный процесс продвинется, это может привести к укреплению шекеля, снижению стоимости импорта, замедлению инфляции и уменьшению давления на Банк Израиля.
Второй сценарий — сохранение напряжённости. При низком трафике или новых инцидентах вероятны ослабление шекеля, рост цен на топливо, ускорение инфляции и сохранение высоких процентных ставок.
Третий сценарий — резкая эскалация. В случае серьёзного регионального кризиса шекель может быстро ослабнуть, инфляционные ожидания вырастут, а волатильность финансовых рынков резко усилится.
Итог
Перемирие между США и Ираном снизило уровень напряжённости, однако ключевые риски остаются. Существенное сокращение судоходства через Ормузский пролив подтверждает хрупкость ситуации. Это напрямую отражается на курсе шекеля и инфляционных ожиданиях в Израиле. Пока «военная премия» сохраняется, экономика будет функционировать в режиме осторожности, а валютный рынок останется чувствительным к любым геополитическим сигналам.