Фондовый рынок США продолжает падать. В августе и сентябре индекс S&P 500 потерял 5%, а индексы Dow Jones Industrial и Nasdaq упали на 3% и 6%, соответственно.
Этот спад происходит в традиционно слабый осенний сезон, но есть опасения, что он может быть признаком более глубокого кризиса.
Одним из факторов, который способствует падению рынка, является повышение процентных ставок Федеральной резервной службой. ФРС уже трижды увеличивала ставки в этом году, и ожидается, что она продолжит это делать в ближайшие месяцы.
Повышение процентных ставок делает кредитование для компаний чрезмерно дорогостоящим, что негативно сказывается на их прибыли. Теоретически, это должно привести к снижению потребительских расходов, поскольку люди будут меньше тратить, чтобы сэкономить деньги, но на практике ведет к повышению расходов, связанных с ипотекой и арендой жилья.
Другим фактором, который способствует снижению рынка, является опасение по поводу инфляции. Инфляция в США в июне текущего года достигла 9,1%, что является самым высоким показателем за последние 40 лет. Таким образом, чтобы обуздать инфляцию, ФРС вынуждена повышать процентные ставки, что, в свою очередь, может привести к замедлению экономического роста.
В нынешних условиях взаимное влияние инфляции и повышения процентной ставки весьма напоминает известный анекдот: нет секса, потому что прыщи, а прыщи, потому что нет секса. Повышение ставки — потому что инфляция, обесценивание денег — как результат подорожания товаров и услуг, в том числе — вследствие повышения процентной ставки. Действия ФРС на данном этапе не достигают ожидаемого эффекта и только пугают участников рынка. Так что перед экономикой США стоит весьма непростая задача выйти из этого замкнутого круга.
Несмотря на более чем обоснованные опасения, некоторые эксперты считают, что фондовый рынок США в последнем квартале 2023 года все еще может вырасти. Они утверждают, что настроения инвесторов близки к крайне пессимистическому уровню, что может создать предпосылки для ралли на бирже.
Тем не менее, все больше экономистов выражают мнение, что текущий спад рынка является признаком более глубокого кризиса. Они убеждены, что повышение процентных ставок ФРС и инфляция провоцируют серьезную опасность рецессии.
В ближайшие месяцы станет ясно, является ли текущий спад рынка временным явлением или началом экономического цунами.
Наталия Фейгин,
экономист