Возьму на себя смелость разобраться в том, что же происходит в США с банковской системой, и почему регулятор отозвал лицензию уже у второго банка за неделю, а акции всех остальных банков начали свое падение. Начнем с начала.
Silicon Valley Bank потерял лицензию после начавшейся паники на фоне понижения рейтинга банка. Сам банк достаточно нишевой — выдавал кредиты стартапам и бизнесам так или иначе связанным с венчурным капиталом. Тем не менее, он уверенно входил в двадцатку по размеру с активами примерно в 209 миллиардов долларов (был на 16 месте). Крах этого банка — первое крупное закрытие банка со времен тяжелейшего кризиса банковской системы в 2008 году.
Почему это произошло? Из-за значительного повышения государственной ставки за последний год на рынках изменилась политика в отношении инвестиций. Простыми словами, то, что еще работало до пандемии перестало работать во время пандемии, то, что работало во время пандемии перестало работать после. Одной из причин последних серьёзных изменений стали повышения государственной ставки в попытке остановить/затормозить инфляцию. Активы банка стали менее привлекательными, чем государственные облигации. На этой волне венчурные клиенты стали забирать деньги из банка, о чем банк отчитался 8 марта. Надо сказать, что 96% клиентов банка — так или иначе связаны с венчурным капиталом (капиталом и бизнесом с повышенным риском). Речь тогда шла только о двух миллиардах долларов, которые клиенты забрали, но эффект, который вызвала эта новость стал причиной катастрофы. Клиенты стали массово забирать деньги, акции банка рухнули, и он объявил банкротство прямо во время торгов (что редкость). Страховая компания банка ввела внешнее управление, оставшиеся активы (175 млрд) были переданы новому банку, который уже начал возвращать деньги клиентам. Важно отметить, что государство не участвует деньгами в возврате денег клиентам, в отличие от того, что было в 2008 году. Все издержи пока лежат на плечах страховой компании. Это принципиальная разница говорит о том, что мы пока не имеем дело с системным кризисом всей банковской сферы США.
Через неделю после начала проблем Silicon Valley Bank. Финансовый регулятор Нью-Йорка принял решение о закрытии другого банка — Signature Bank. По словам самого банка, само решение было неожиданным для них. Что произошло тут? На фоне новостей о закрытии банка в Калифорнии, у Signature Bank начались проблемы с клиентами — они начали забирать деньги. Дело в том, что значительный портфель активов банка был связан с клиентами, которые хранили деньги в криптовалюте или имели к ней отношение. Собственно говоря, это ниша вместе с технологической и венчурной, с которой имел дело Silicon Valley Bank, больше всех пострадала за последний год. Как только клиенты начали относительно массово забирать деньги из банка, регулятор счел это признаком возможного коллапса и “заморозил” банк, чтобы иметь возможность до наступления катастрофы и окончательного падения в пропасть вернуть вкладчикам деньги. Общие активы банка в районе 110 млрд долларов, а общие депозиты 88,5 млрд.
И тот и другой банк — нишевые, оба работали с высокорисковыми капиталами: венчурные инвесторы, стартапы и криптовалюта. Собственно, в этом и причина их бед. Названные сферы накрыл кризис, это не могло не ударить по банкам, которые обслуживают сферу. При этом риски для крупных банков относительно небольшие: все большие игроки на рынке имеют возможность диверсифицировать капиталы, соответственно, если сегодня кризис накрыл их венчурных клиентов или тех, кто сделал деньги на криптовалюте и они по какой-то причине начали снимать деньги, то значит их другие клиенты, например, консервативные бизнесы, — расцветут. Проблемы технологических бизнесов и волатильность на рынках криптовалюты никуда не денутся до конца года, а значит, подобные истории могут произойти еще.
Марк Новиков,
доктор философии