Валютная пара евро/израильский шекель (EUR/ILS) продолжает привлекать внимание инвесторов. На фоне разнонаправленных действий центральных банков и сохраняющейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке, вопрос о будущей траектории курса становится особенно актуальным. По состоянию на середину мая 2025 года, курс колеблется в районе 4.0050 шекелей за евро. Чего же ожидать участникам рынка в ближайший месяц и на горизонте года? Комплексный анализ макроэкономических данных, политики регуляторов и рыночных настроений позволяет сделать некоторые прогнозы.
Текущий ландшафт: Где мы сейчас?
Последние месяцы характеризовались заметной волатильностью для пары EUR/ILS. Ключевым фактором, определяющим настроения, остается разница в подходах ведущих центральных банков. Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже приступил к циклу смягчения монетарной политики, снизив свою ключевую ставку до 2,4%. В то же время, Банк Израиля удерживает ставку на уровне 4,5%, хотя и сигнализирует о возможном ее снижении во второй половине 2025 года. Такой значительный дифференциал ставок теоретически должен играть в пользу шекеля, однако ожидания будущих действий регуляторов вносят свои коррективы.
Инфляционные ожидания также добавляют интриги. В Еврозоне прогнозируется инфляция на уровне 2,2% в 2025 году с последующим снижением до 1,9%-2,1% в 2026 году. В Израиле же ожидается более высокий уровень инфляции: 2,6% в 2025 году и 2,2% в 2026 году. Превышение инфляционных показателей в Израиле может оказывать давление на шекель, если это не будет компенсировано сохранением более высоких процентных ставок.
Движущие силы: Что влияет на весы?
Динамика курса EUR/ILS определяется сложным взаимодействием множества факторов, среди которых можно выделить основные группы.
Монетарная политика как главный дирижер. Различные траектории монетарной политики ЕЦБ и Банка Израиля остаются в центре внимания. Если ЕЦБ продолжит активно снижать ставки, а Банк Израиля будет медлить или снижать их менее агрессивно, это может создать предпосылки для укрепления евро по отношению к шекелю, несмотря на текущий дифференциал.
Макроэкономические показатели. Состояние экономик Еврозоны и Израиля, включая темпы роста ВВП, торговые балансы и уровень безработицы, оказывает непосредственное влияние. Глобальные факторы, такие как динамика курса доллара США и мировые цены на энергоносители, также играют не последнюю роль, учитывая импортную зависимость Еврозоны от энергоресурсов и влияние доллара как мировой резервной валюты.
Геополитический градусник. Ситуация на Ближнем Востоке остается ключевым фактором риска, в первую очередь для израильского шекеля. Любая эскалация напряженности способна привести к ослаблению национальной валюты Израиля, в то время как деэскалация может, наоборот, его укрепить.
Рыночные настроения и спекуляции. Краткосрочные колебания курса часто подвержены влиянию рыночных настроений. Например, данные на середину мая указывали на некоторый перевес ожиданий в пользу роста EUR/ILS в краткосрочной перспективе, что может отражать спекулятивные потоки или ожидания по ставкам.
Прогнозные сценарии: Чего ждать от EUR/ILS?
На основе анализа текущей ситуации и действующих факторов, можно обрисовать следующие прогнозные сценарии для пары EUR/ILS.
Краткосрочный взгляд (1 месяц, до середины июня 2025 года):
В ближайший месяц ожидается либо небольшое укрепление евро, либо боковое движение курса с общей тенденцией к росту пары EUR/ILS. Прогнозный диапазон на этот период составляет 3.9650 — 4.0851 шекеля за евро. Ключевыми факторами станут ближайшие публикации данных по инфляции в обеих экономических зонах, заявления представителей центральных банков и, безусловно, развитие геополитической ситуации. Уверенность в данном прогнозе оценивается как средняя.
Долгосрочная перспектива (1 год, до середины мая 2026 года):
На горизонте года прогнозируется умеренное укрепление евро против израильского шекеля, однако этот процесс, скорее всего, будет сопровождаться высокой волатильностью. Прогнозный диапазон на год составляет 3.8849 — 4.2854 шекеля за евро. Долгосрочная динамика будет зависеть от фактической траектории изменения процентных ставок ЕЦБ и Банка Израиля, долгосрочных инфляционных трендов, темпов экономического роста и, конечно, геополитических факторов. Уровень уверенности в этом прогнозе оценивается как низкий, что обусловлено большим количеством неопределенностей на столь длительном временном отрезке.
Подводные камни: Основные риски для инвесторов
Инвесторам, работающим с парой EUR/ILS, следует учитывать ряд существенных рисков, способных кардинально изменить прогнозные сценарии:
- Геополитическая эскалация: Обострение конфликтов на Ближнем Востоке может привести к резкому ослаблению шекеля.
- Резкие развороты в политике ЦБ: Неожиданные решения ЕЦБ или Банка Израиля по ставкам или программам количественного смягчения/ужесточения неминуемо отразятся на курсе.
- Глобальная экономическая рецессия: Ухудшение состояния мировой экономики может спровоцировать бегство инвесторов в активы-убежища, косвенно влияя на EUR/ILS.
- Инфляционные сюрпризы: Значительное отклонение фактической инфляции от прогнозных уровней может скорректировать ожидания по ставкам.
- Внутренние экономические шоки: Непредвиденные экономические проблемы в Еврозоне или Израиле могут ослабить соответствующую валюту.
Взгляд в будущее
Курс евро по отношению к израильскому шекелю в ближайший год, вероятно, будет оставаться на «качелях» разнонаправленных монетарных политик и чувствительным к геополитическим новостям. Высокая волатильность может стать новой нормой для этой валютной пары. Участникам рынка рекомендуется внимательно отслеживать экономические публикации, заявления центральных банков и развитие событий на международной арене. Как и всегда на финансовых рынках, осторожный подход и диверсификация рисков остаются ключевыми принципами для принятия взвешенных инвестиционных решений.
Данная статья носит исключительно информационно-аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Наталья Фейгин, экономист